Rahoitusmarkkinoiden tila ja julkisen talouden kestävyys

Tiistai 13.7.2010 klo 15:56 - Marco Roth

Julkisen talouden kestävyys nousee tärkeäksi puheenaiheeksi ensi keväänä niin Suomessa kuin Euroopassa. Heikentyvät valtiontalous ja kasvunäkymät sekä julkisen velkamäärän kasvu lähivuosina ovat monen Euroopan maan kohtalo.

Ensi viikon perjantaina julkaistavat 91 eurooppalaisen liikepankin stressitestitulokset kertonevat pankkisektorin nykytilan kestävyydestä Euroopassa. Ennakkotietojen mukaan Suomessa toimivien pankkien tilanne näyttää testien valossa kohtuullisen hyvältä. Muutamien maiden pankeille tullee mietittäväksi pankkien pääomittaminen ja lainatakauksien antaminen tavalla tai toisella.  Luultavasti ainakin Espanja ja Kreikka tullevat tällaisia velvoitteita saamaan.  Kriteerit ovat luultavasti sen verran maltillisia, että Portugali ja Irlanti selviävät testistä melko hyvin.

Eurooppalaisten rahoitusmarkkinoiden vakauspuskurina on tarkoitus jatkossa toimia Euroopan rahoitusvakausväline (European Financial Stability Facility, EFSF). Eduskunta myönsi tätä varten ennen juhannusta pitämässään lisäbudjettikokouksessa miljoona euroa. Suomen takausten enimmäismäärä tässä välineessä on maksimissaan n. 8 miljardia euroa. Tämä organisaatio ei kuitenkaan ole vielä täydessä toiminnassa, joten välittömästi stressitestin tulosten julkaisemisen jälkeen valtioiden itse pidettävä markkinoiden uskoa yllä oman maan pankkeihin.

Toivottavasti stressitestien tulokset ja kriteerit tulevat olemaan täysin avoimia, jotta niitä pystyy oikein tulkitsemaan. Eilisiltaisen Euroopan talousministereiden kokouksen viesti antaisi ymmärtää, että mahdollisimman suureen avoimuuteen pyritään. Tiukempia kriteereitä testeille tosin olisi toivonut, jotta oikea stressitesti olisi saatu aikaan.

Maailmantaloudessa euromaitakin huterammalla pohjalla ovat USA:n ja Iso-Britannian taloudet. Ensi vuonna jo näemme millaisia vaikutuksia tällä on maailmantalouteen. Kiinan kuumilla markkinoilla kasvu jatkuu. Siellä kasvun mahdolliset riskit syntynevät sosiaalisista ja ekologisista riskeistä.